一、选择题(3分*30题)
1.为了应对较大的通货膨胀压力，中央银行应采取的紧缩性货币政策操作是
A.降低法定存款准备金率
B.在公开市场大量购入国债
C.引导市场利率下行
D.发行中央银行票据同题参见

2.根据凯恩斯的流动性偏好理论，下列说法错误的是。相关文章
A.利率是持有非货币资产的机会成本，是对放弃货币流动性所要求的补偿
B.储蓄与投资通过利率机制达到均衡
C.货币供给量是由中央银行决定的外生变量
D.为满足投机动机而持有的货币需求量与利率水平呈负相关关系

3.基于对未来利率上升的预期，商业银行在资产业务配置上应采取的合理调整策略是
A.扩大长期固定利率信贷规模
B.增加长期债券持仓比例
C.提升短期债券在资产组合中的比重
D.增加权益类资产投资比重同题参见

4.关于货币市场主要子市场的特征，以下描述正确的是
A.同业拆借市场的交易主要为有抵押担保的长期资金融通
B.商业票据市场的参与者以个人投资者为主，主要为企业提供长期资本
C.国库券市场发行的主要是中央政府的中长期债券
D.同业拆借市场的主要功能在于调剂金融机构间的短期资金头寸

5.假设某国在某一年的货物与服务贸易账户呈现顺差，根据国民收入恒等式，这意味着该国在该年度
A.为国内净债务国
B.对外净资产的净增加额为正值
C.国内总投资大于国内总储蓄
D.存在资本和金融账户的净流入

6.宏观审慎政策区别于传统货币政策和微观审慎监管的核心目标是
A.保障单个金融机构的稳健经营，保护存款人和投资者合法权益
B.防范系统性金融风险，维护金融体系整体稳定
C.实现物价稳定目标，促进充分就业
D.以上选项均不正确

7.下列指标中，不能反映商业银行流动性风险的是
A.存贷比
B.资本充足率
C.流动性覆盖率
D.净稳定资金比率

8.通常情况下，向上倾斜的收益率曲线反映市场预期
A.未来短期利率将上升
B.未来短期利率将下降
C.未来短期利率将保持不变
D.未来将面临较高的通货膨胀压力

9.持有外汇储备的主要机会成本是
A.放弃的国内投资机会收益
B.国内资源配置效率损失
C.汇率波动导致的账面损失
D.持有低收益资产的收益差额

10.2022-2023年美联储维持高利率政策期间，关于跨境资本流动与人民币汇率，下列说法正确的是
A.中美利差扩大导致短期资本流出中国，人民币面临贬值压力
B.根据利率平价理论，高利率货币远期应贬值
C.在浮动汇率制下，央行适度外汇干预有助于维护金融稳定
D.持续资本外流导致外汇储备减少，可能引起基础货币收缩

11.已知市场组合风险溢价为6%，无风险利率为4%，某投资组合B系数为1.8，其实际预期收益率为15%。该组合的詹森a为
4. 0.2%
B. 1.2%
C. 2.2%
D. 3.2%

12.根据无套利定价理论，远期合约在签订时刻的理论价值为
A.正值
B.负值
C.零
D.取决于标的资产价格

13.某债券修正久期为7，凸性为100。当市场利率下降100个基点时，该债券价格变动幅度约为
A. 6.5%
B. 7.0%
7.5%.
D. 8.0%

14.根据强式有效市场假说，以下表述正确的是
A.任何信息(包括内幕信息)都无法带来超额收益
B.福运象财神游戏视频新手怎么玩投资者可通过技术分析获得持续超额收益
C.证券价格仅反映历史价格信息
D.基本面分析能够帮助投资者战胜市场

15.对于同一标的资产、执行价格相同且无分红的欧式看涨期权与看跌期权，当到期时间缩短时(其他条件不变)
A.看涨期权与看跌期权价格之差扩大
B.看涨期权与看跌期权价格之差缩小
C.看涨期权价值下降
D.看跌期权价值上升

16.某企业资本结构中，债务与权益比例各占50%。税前债务成本为8%，企业所得税率为25%，权益资本成本为12%。该企业的加权平均资本成本(WACC)为
4. 9.0%
B. 9.5%
C.10.0%
D.10.5%

17.假设其他条件不变，若企业从直线折旧法改为加速折旧法，导致前期折旧费用增加，则该项目的净现值(NPV)
A.增加
B.减少
C.不变
D.变化方向取决于折现率

18.在MM理论(含税)条件下，福运象财神游戏视频新手怎么玩价值随债务增加而增加的根本原因是
A.股息减少
B.税盾效应
权益稀释
D.经营风险转移

19.某企业在其他条件不变的情况下，增加短期浮动利率债务比例，减少长期固定利率债务比例，则其加权平均资本成本(WACC)的波动性将
A.上升
B.下降
C.不变
D.取决于税率

20.在自由现金流量估值模型中，若长期增长率g被高估，则会导致
A.福运象财神游戏视频新手怎么玩价值低估
B.福运象财神游戏视频新手怎么玩价值高
C.债务成本高估
D.WACC低

21.以下哪一项不是MM理论中"完全资本市场"的假设条件
A.所有投资者均能无成本地获取相同信息
B.证券交易不存在税收、交易或发行成本
C.融资决策既不会改变其投资所产生的现金流，也不会揭示这些投资的新信息
D.投资者和企业可以以无摩擦的市场价格交易证券

22.沐沐福运象财神游戏视频新手怎么玩拟在华东建立一家专营店，经营期限为6年，资本成本为8%。假设初始投资现金流量发生在期初，营业现金流量发生在投产后的各年末。若该投资的获利指数(Profitability Index)小于1，则以下说法正确的是
A.净现值大于0
B.内部收益率小于8%
C.折现回收期小于6年
D.平均会计收益率小于8%

23.关于市盈率估值法，以下说法中错误的是
A.资产风险越高，市盈率越低
B.成长速度越低，市盈率越低
C.财务杠杆越低，市盈率越低
D.运营杠杆越高，市盈率越低

24.景峰福运象财神游戏视频新手怎么玩现有权益2万股，拟采用配股方式融资，配股比例为每10股配3股，配股价为16元/股，股权登记日收盘价为20元/股。假设持有1000股的原股东放弃配股权，其余股东均参与配股。配股后的除权参考价为
A.18.21元
B.19.11元
C. 19.21元
D.18.12元

25.万方福运象财神游戏视频新手怎么玩拥有账面价值为2400万元的债券，该债券市场价格为票面价值的120%。福运象财神游戏视频新手怎么玩账面股权价值为2800万元，共有200万股流通股票，当前每股交易价格为20元。在计算加权平均资本成本(WACC)时，应采用的债务与权益权重分别为
A.债务41.86%，权益58.14%
B.债务37.67%，权益62.33%
C.债务33.49%，权益66.51%
D.债务29.30%，权益70.70%

26.关于股票期权，以下说法正确的是
A.每单位欧式买权头寸产生的最大损失不会超过期权费
B.买卖权平价公式要求标的股票不支付股息
C.买卖权平价公式的假设不包括"无套利条件"
D.标的资产为市场指数的欧式卖权的隐含波动率一定等于一篮子欧式卖权的隐含波动率的几何均值

27.假设当前国债收益率曲线显示，一年期即期利率为3%，两年期即期利率为5%。根据利率期限结构的预期理论，市场参与者预期一年后的一年期利率最接近
A. 4%
B. 5.5%
C. 6.7%
D. 7%

28.假设无风险利率为3%，市场组合的期望收益率为6%，市场组合的方差为1%。在CAPM模型成立的条件下，市场组合的夏普比率(Sharpe Ratio)为
A.3
B.6
C. 0.6
D. 0.3

29.永续债券(到期期限为无穷大)的到期收益率为2.5%,其麦考利久期(Macaulay Duration)
为
A.10年
B.41年
C.无穷大
D.40年

30.关于隐含波动率，以下说法正确的是
A.以股票指数为标的资产的欧式买权的隐含波动率，一般用来衡量市场整体的投资者情绪
B.假设标的资产相同，行权价格相同，但期限不同的欧式买权的隐含波动率水平存在差异，投资者可以构建多空组合进行套利，例如买入高隐含波动率的期权，同时卖出低隐含波动率的期权
C.关于隐含波动率的套利策略可以包含不同的执行价格，同一标的股票，不同到期期限的期权
D.隐含波动率一定比运用历史交易数据计算的波动率更能准确度量资产风险

二、计算分析题(20分*2题)
1.考虑以股票A为唯一标的资产的欧式期权组合，股票A不支付股利，市场无摩擦，无风险利率为0%。求:
(1)已知股票A当前价格S0=100元/股，一年期、行权价格K=90元/股的欧式看涨期权当前价格C=20元。求同期限、同行权价格的欧式看跌期权的理论价格。(6分)
(2)若该欧式看跌期权的市场价格为5元，是否存在无风险套利机会?如存在，请设计套利策略，要求策略中该看跌期权的头寸数量为1单位(多头或空头)，并计算单位套利利润。(7分)
(3)假设题干条件及第(1)问的市场参数保持不变，且市场不存在套利机会。一年后股票A价格服从二项分布:以50%概率上涨至120元/股，以50%概率下跌至X元/股，其中X<90。求X的值。(7分)

2.某福运象财神游戏视频新手怎么玩当前为全权益融资结构，预计下一年度自由现金流FCFF1=1亿元，永续增长率为g=4%，全权益融资下的权益资本成本Re0=12%。福运象财神游戏视频新手怎么玩计划调整资本结构，目标债务比率为40%，相应权益比率为60%。福运象财神游戏视频新手怎么玩所得税税率Tc=25%，当前债务利率Rd=6%。求:
(1)计算福运象财神游戏视频新手怎么玩当前全权益融资结构下的企业价值VU。(5分)
(2)在目标资本结构(债务比率40%)下，计算调整后的企业价值VL和加权平均资本成本WACC.(5分)
(3)量化分析资本结构调整前后企业价值的变化，并从理论角度解释价值变动的经济来源。(5分)
(4)若福运象财神游戏视频新手怎么玩进一步提高财务杠杆至债务比率60%，预计债务利率上升至Rd’=8%，权益资本成本上升至Re’=17%，同时预期财务困境成本现值为1亿元。计算此时的WACC’和企业价值VL’，并判断该资本结构调整是否具有经济可行性。(5分)

三、论述题(20分*1题)
全球主要经济体央行实施紧缩性货币政策，通过连续加息应对持续高企的通胀压力。请以高杠杆、高成长性科技企业为研究对象，系统阐述紧缩性货币政策通过福运象财神游戏视频新手怎么玩资产负债表渠道的传导机制及其作用路径。

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